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上市不是終點,2014退市科技公司:諾亞舟、軟通動力、高德……
發布時間:2015/1/7閱讀次數:6180

 上市似乎是很多企業家的“終極選擇”,但股市並不是隻有好處,背負投資人的壓力,上市其實隻是一個開始,而不是終點。近年來,隨著經濟環境的變化,很多公司選擇了退市調整。

上市不是終點,2014退市科技公司:諾亞舟、軟通動力、高德……

2014還未走遠,完美世界就打響了2015年私有化的“第一槍”。2014年敲響納斯達克鍾聲的科技公司不少,可“城外的人想進去,城裏的人想出來。”2014年從“圍城”裏退出來的科技公司也不少。

上市似乎是很多企業家的“終極選擇”,但股市並不是隻有好處,背負投資人的壓力,上市其實隻是一個開始,而不是終點。近年來,隨著經濟環境的變化,很多公司選擇了退市調整。

褪去科技光環的諾亞舟

去年較早“突圍”成功的是教育電子產品和軟件服務提供商——諾亞舟,而它的退市命運,似乎從一開始就被寫好了。 

諾亞舟於2007年在美上市,開盤價為19.77美元。退市價僅為2.85,前後市值縮水近九成。諾亞舟的上市之路磕磕絆絆,曾被號稱“全球最寬鬆”的倫敦證券交易所創業板市場拒絕,轉而投向美國,但從上市之初就被唱衰。

投資人不看好諾亞舟主要原因是:學習機本身就不屬於高端科技產品,缺乏長期發展前景,原英連幫(學習機)營銷總監馮誌勇就曾說過:“(學習機)最初就是一種簡單得不能再簡單的複讀機”。諾亞舟2006年的營業額超過4億元,在很大程度上不過是由於廣告“砸”的好,再加上中國特殊的英語學習要求催生出來的。

而諾亞舟如今的表現也印證了這些看法:諾亞舟4月2日宣布,該公司已與天虹教育公司達成最終合並協議及計劃“天虹教育將以每股普通股2.85美元的價格收購諾亞舟,即每股美國存托股票2.85美元(諾亞舟每股美國存托股票相當於1股普通股,一般情況下寄托股票股價高於普通股)。與2013年12月23日諾亞舟美國存托股票在紐約證券交易所的2.25美元收盤價相比,這一收購價格代表著26.7%的溢價。7月末,諾亞舟完成了私有化,從一家紐交所上市公司變為私人控股公司。

或許緣於在科技行業不被看好,諾亞舟早已剝離電子學習產品業務,企業當前戰略主要放在了教育服務市,以後再上市,就不是科技公司了。

麵對成本壓力的軟通動力

軟通動力9月1日宣布,公司已經完成私有化,已從紐約交易所退市。軟通動力在聲明中稱,在完成合並之後,公司已變成New iSoftStone  Acquisition Limited公司的全資子公司,今後不再在紐約交易所掛牌交易。軟通動力創立於2001年,2011年紐交所上市,是一家總部位於中國的IT服務提供商,即厕所偷拍常說的軟件外包公司。

所謂軟件外包就是一些發達國家的軟件公司將他們的一些非核心的軟件項目通過外包的形式交給人力資源成本相對較低的國家的公司開發,以達到降低軟件開發成本的目的。更通俗一點這些公司就是類似富士康一樣的代工廠,靠廉價勞動力優勢從先進軟件公司手中分一杯羹。在軟件開發的成本中70%是人力資源成本,所以,降低人力資源成本將有效地降低軟件開發的成本。十年之前,中國最大的優勢就是勞動力,所以外包企業非常容易發展起來。

但是由於缺乏核心的競爭力,當人口紅利消失,這些外包企業經濟效益不斷下滑,據軟通動力2013年財報顯示:淨營收4.442億美元,同比增長16.5%;淨虧損410萬美元,去年同期淨利潤2210萬美元。

2013年至今,已有多家軟件外包企業已先後完成私有化,軟通動力作為行業縮影也將跟其他公司一樣,退市之後開始向“軟件+服務”轉型。

不能持續火爆的遊戲公司

除了軟件外包企業“組團”退市,國內遊戲網絡公司也爆發了退市風潮。前有巨人後有盛大,現在輪到了完美。

2013年年末宣布啟動私有化,去年7月18日,巨人網絡宣布已經完成私有化交易,正式摘牌,這隻中國網遊第一股,在登陸美國股市7年之後,選擇了退市。巨人網絡每股12美元私有化退市,總計收購現金額為30億美元。這個價格與巨人網絡發布退市消息前的收盤價10.13美元溢價18.5%。

去年9月,盛大遊戲宣布啟動私有化,在經曆了盛大遊戲控股權出售、陳天橋卸任董事會主席、盛大遊戲原CEO張向東被董事會解職等一係列風波後,盛大遊戲組建新財團將繼續對公司進行私有化。

而今年年初,元旦假期還未結束就傳說了完美將私有化的消息。至此,傳統網遊中概股五去其三,唯剩九城和暢遊。

國內遊戲網站一般上市首選是美國納斯達克,但從美國股市的曆史數據看,對於網絡遊戲開發商,市場和投資者的估價一直都偏低,8到10倍市盈率已經算是一個挺高的倍數了。其主因“華爾街”認為網絡遊戲公司的產品,否能夠持續大賣存在很大的不確定性。

不過就算在美退市,這幾家網絡公司最終也可能會選擇在更被看好的香港上市。

嫁給大金主的高德 

今年退市原因最與眾不同的科技公司是高德軟件

美國時間2014年7月17日,高德控股發布公告宣布停止上市公司身份,並成為阿裏巴巴投資有限公司(母公司)的全資子公司。

高德軟件於2010年上市,首日股價開盤上漲1.39美元,報13.89美元,漲幅達11.12%。但從2012年初到2013年上半年,高德的股價一直在12美元左右徘徊,整個公司的估值不足10億美元。而此次阿裏巴巴收購的價格則是11億美金,不僅高德的股東們賺了,對於高德此次退市,業界亦是一片叫好。

高德作為傳統的軟件公司,最開始通過向汽車廠商提供付費導航謀生,2011年前後轉戰移動互聯網行業,運用自身優良的數據優勢轉型成功,一舉成為中國最大的移動地圖客戶端。

時移世易,高德以前的競爭對手是凱立德一類的公司,大家都做地圖,起跑線和勢力範圍差不多,但由於地圖導航由於具備天生的移動屬性,與O2O不謀而合,於是導航成為了巨頭們的爭奪焦點。尤其是近幾年百度開始做地圖,高德跟人家就不是一個重量級的,這仗怎麽打?

背靠大樹好乘涼,阿裏巴巴集團相關負責人表示,高德與阿裏業務全麵融合之後,阿裏將利用雲計算、大數據、電子商務、UC瀏覽器和神馬搜索等優勢資源,全力支持高德控股在地圖、導航及移動生活服務領域繼續做大做強。

高德退市顯然更有益與阿裏巴巴的融合,並且伴隨著阿裏巴巴集團上市更能籌得的資金更多。

從上麵這些例子來看,上市不是萬能藥,僅僅上市並不能給企業帶來真正的競爭力。隻有真正優質的企業才能從股市中獲得更大的支持,而為了上市而上市,背負著市場的壓力,可能隻是徒增煩惱而已。